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采暖季“2+26”城市环保将减少钢材供给超过10％

出于对需求端疲弱的担忧，9月以来钢价及钢铁板块由原来的升势转入跌势。但分析人士指出，尽管所谓的“金九”成为了“淡季”，但同需求一样供给同样受到限制，随着采暖季来临，钢铁供应将进一步下滑，对价格以及板块走势将提供支撑，对于板块后市不必过于悲观。

需求不济拖累关于其优缺点行情

9月以来，因市场对于需求不达预期的悲观情绪宣泄，9月国内市场钢材价格由升转降。9月末，钢铁协会CSPI中国钢材价格指数为113.82点，环比下降1.48点，降幅为1.28%，环比由升转降。

原本表现强势的钢铁板块震荡回调。申万钢铁指数9月4日以来的30个交易日累计下跌1高温导线0.75%。

中航证券研报指出，三季度社会总库存呈累计趋势，而进入“金九”后库存并没有出现下降，这侧面印证旺季需求的下滑。

10月20日，该板块日K线上收出一根大阳线，终结了此前的三连跌走势，且对投资者信心修复提供了契机。

“在如今供给、需求双降情况下，市场很难分辨具体的供需情况，而库存作为本装备操作简便滑车供需之间的缓冲带，库存升降将反映两者之间力量对比，建议未来重点关注库存变化。”中航证券指出。

机构社会库存统计数据显示，截至10月12日，五大主要钢材品种中间商库存为1046万吨，月环比增加98万吨，相对于年内高点1659万吨和低点940万吨来看，仍处于低位水平。

“库存低位的原因在于贸易企业资金偏紧，囤货积极性不高，库存季节性偏低所致。根据历史的库存变化规律，我们预计这种低库存水平将持续到年底。”光大证券王招华、杨华表示。

采暖季板块有支撑

从供应面上看，统计局数据显示，9月全国粗钢产量7183万吨，日均产量239.4万吨，同比增长5.4%，月环比下降0.5%;月产钢共计6.39亿吨，同比增长6.3%。

王招华、杨华表示，钢铁企业盈利水平较高、下游需求平稳，以及表外产量表内化是粗钢产量保持高位的主要原因。“我们认为，在2+26城市环保限产背景下，未来个月的粗钢产量将呈现下降趋势。”

从需求上看，9月份房地产新开工面积和基建投资完成额同比增速小幅下滑。月份，房屋新开工面积13亿平方米，同比增长6.8%，增速回落0.8个百分点。施工面积73.8亿平方米，同比增长3.1%，增速与月份持平。全国基础设施建设投资增速小幅下滑。月份，全国基础设施建设投资完成额同比增长15.88%，增速比月份回落0.21个百分点。

中金公司研报认为，目前下游投资需求平稳，板材受冬季限产影响大于长材，或出现“板强长弱”格局。近期部分地区采暖季限产的陆续提前开启，供给侧收缩预期增强。上周钢材社会库存小幅回落，一定程度上反映了需求并不悲观。

中航证券表示，采暖季将至，测算“2+26”浙江莲城电子科技有压敏胶限公司拟在扎哈淖尔工业园区投资建设年加工链钩30万吨铝合金新材料制品（铝板、铝带、铝箔、铝锻压轮毂及铝合金新材料）城市环保方案将导致供给减少超10%，为避免供给不足，预计未来进入采暖季前，钢产量或将维持高位运行，入冬后会有较大下滑。届时钢材供给受到压缩，对钢价有一定支撑。钢价四季度走势受供需面影响较大，供需之间的博弈应为钢价波动主要因素，预计未来价格震荡运行为主。

“从现阶段透露出的3季度预报来看，第三季度盈利仍然较高。建议关注业绩较好、估值较低，环保限产受益的板块龙头。”中航证券指出。